保健品行業(yè)當(dāng)前處于需求向上的周期，主流品牌的份額有望繼續(xù)提升

在可支配收入的持續(xù)增長(zhǎng)的背景下中國(guó)消費(fèi)者對(duì)健康消費(fèi)的關(guān)注度持續(xù)提升，與此同時(shí)功能性保健品崛起也較大程度的豐富了保健品的消費(fèi)場(chǎng)景、擴(kuò)大了保健品的目標(biāo)人群，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)保健品的需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù) Euromonitor 的統(tǒng)計(jì)， 2017 年中國(guó)保健品市場(chǎng)銷(xiāo)售收入為 2376 億元，預(yù)計(jì)到 2020 年保健品行業(yè)銷(xiāo)售收入有望上升至 3500 億元，復(fù)合增速為14%。在渠道變革和國(guó)際品牌參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)潮流下，我們認(rèn)為行業(yè)的集中度有較大的上升空間，主流品牌的市場(chǎng)份額將有持續(xù)提升的潛力。

中國(guó)保健品產(chǎn)業(yè)化起始于 80 年代，監(jiān)管體系仍在不斷完善的進(jìn)程中

中國(guó)保健品產(chǎn)業(yè)化起始于二十世紀(jì) 80 年代，由于行業(yè)當(dāng)時(shí)具有監(jiān)管寬松、壁壘低和利潤(rùn)高等特點(diǎn)，保健品廠商數(shù)量快速增長(zhǎng)至 1996 年的 3000 家。由于行業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)規(guī)?？焖倥蛎泿?lái)的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)自 1997 年開(kāi)始進(jìn)入了調(diào)整期，企業(yè)數(shù)量下降至 2004 年的 1000 家。2003年之后保健品的監(jiān)管主體從衛(wèi)生部轉(zhuǎn)移至國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局，后續(xù)行業(yè)的監(jiān)管開(kāi)始逐步的完善和規(guī)范化，這對(duì)行業(yè)的可持續(xù)的健康發(fā)展起到了重要的作用。

2017 年中國(guó)保健品行業(yè)銷(xiāo)售收入 2376 億元，是全球第二大保健品市場(chǎng)

根據(jù) Euromonitor的統(tǒng)計(jì)， 2017年中國(guó)保健品行業(yè)銷(xiāo)售收入達(dá) 2376億元，同比增長(zhǎng) 8.4%。中國(guó)保健品市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度較快， 2002~2017 年行業(yè)銷(xiāo)售收入的復(fù)合增速達(dá)到 11.86%。按照銷(xiāo)售額計(jì)算， 2017 年中國(guó)保健品市場(chǎng)占據(jù)全球保健品市場(chǎng) 16%的份額，目前已經(jīng)是僅次于美國(guó)的全球第二大保健品消費(fèi)市場(chǎng)。保健品市場(chǎng)的品類(lèi)創(chuàng)新層出不窮，以乳清蛋白粉、益生菌補(bǔ)充劑和氨糖軟骨素為代表的保健品產(chǎn)品以不同的功效和產(chǎn)品定位有力的擴(kuò)大了保健品的消費(fèi)場(chǎng)景和目標(biāo)人群規(guī)模。

行業(yè)的渠道變革和參與主體多元化趨勢(shì)下，主流企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)加大

根據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局的統(tǒng)計(jì)，截至 2017 年年底中國(guó)有 2317 家保健品生產(chǎn)廠商。根據(jù) Euromonitor 的統(tǒng)計(jì)， 2017 年中國(guó)保健品行業(yè) CR5為 19.8%，與澳大利亞的 33.2%和日本的 24.6%相比存在較為明顯的提升空間。當(dāng)前的保健品行業(yè)一方面在經(jīng)歷渠道的變革，在傳統(tǒng)藥店仍然是重要分銷(xiāo)渠道的基礎(chǔ)上，電商渠道的重要性在不斷上升；另一方面，國(guó)際品牌逐步通過(guò)跨境電商等渠道進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。我們認(rèn)為行業(yè)變革的背景下以湯臣倍健為代表的主流保健品企業(yè)在渠道、產(chǎn)品和品牌方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)有望加大。

【責(zé)編：瑾泱】